清乾隆年间，江湖并称“南刀北剑”的胡一刀与苗人凤相遇比武。二人武功高绝，侠义相交，虽是敌手却彼此敬重。比武期间，胡夫人产下一子，取名胡斐。胡一刀为防不测，将妻儿托付苗人凤，不料决战之际，胡一刀遭田归农暗算，兵刃淬毒，不治身亡。胡夫人殉情而去，苗人凤悲痛中承担起抚养胡斐之责。多年后胡斐长大成人，练就家传刀法，一心想查明父亲死因。他下山闯荡江湖，邂逅机灵刁蛮的袁紫衣，又结识善良痴情的程灵素。程灵素对他一往情深，胡斐却心系袁紫衣，三人间情意纠缠，难分难解。与此同时，田归农勾结奸党，欲图称霸武林，更设局陷害苗人凤。胡斐历经磨砺，识破田归农的真面目，在生死决战中揭开父亲被害真相。最终胡斐凭借高强武艺与坚定侠心，手刃仇人，为父雪恨。他与程灵素、袁紫衣各有归途，在恩怨情仇中领悟侠之大义，成就一段江湖传奇。